.png){kind=logo}
Bất kỳ một sản phẩm đầu tư nào cũng có những ưu và nhược điểm của riêng nó. Để đưa ra quyết định đầu tư chúng ta cần tìm hiểu kỹ về các sản phẩm này của TTCK. Trái phiếu chuyển đổi (TPCĐ) là một sản phẩm đầu tư có nhiều đặc điểm riêng.
Trái phiếu chuyển đổi (Convertible bond) là loại trái phiếu do công ty cổ phần phát hành, cho phép người nắm giữ trái phiếu được quyền chuyển trái phiếu sang cổ phiếu (cổ phiếu thường) của chính công ty.
Trái phiếu chuyển đổi có đặc điểm sau:
- Tỷ lệ chuyển đổi và kỳ hạn chuyển đổi được xác định ngay từ khi phát hành trái phiếu.
- Việc phát hành trái phiếu chuyển đổi thành cổ phiếu phải được đại hội đồng cổ đông nhất trí thông qua.
1. Ưu điểm
Đối với công ty phát hành:
Chi phí phát hành và lãi suất trả thấp hơn so với phát hành trái phiếu thông thường cũng như so với lãi ngân hàng và điều này đồng nghĩa với việc giảm rủi ro đối với tổ chức phát hành.
Tạo thêm 1 kênh để công ty huy động vốn trên thị trường chứng khoán khi việc phát hành cổ phiếu phổ thông và trái phiếu không thuận lợi
Giúp công ty tăng vốn cổ phần trong tương lai khi các TPCĐ được chuyển đổi sang cổ phiếu thường. Đây cũng là cách giúp giá cổ phiếu của công ty không bị sụt giảm đột ngột do tránh được tình trạng tăng số lượng cổ phiếu một cách nhanh chóng trên thị trường.
Hạn chế việc làm giảm thu nhập của các cổ đông hiện hữu so với phát hành cổ phiếu, cũng sẽ dễ dàng hơn trong việc huy động vốn do tính hấp dẫn của việc có thể chuyển đổi từ trái phiếu sang cổ phiếu.
Đối với nhà đầu tư:
Đối với nhà đầu tư khi nắm giữ TPCĐ, nhà đầu tư sẽ có được lợi thế là sự đầu tư an toàn của thị trường, thu nhập cố định và sự tăng giá trị tiềm ẩn của thị trường vốn. Cụ thể:
TPCĐ cũng giống Trái phiếu thường, tức là cũng được thanh toán tiền lãi với một lãi suất cố định và sẽ được mua lại với giá bằng mệnh giá vào lúc đáo hạn.
Người nắm giữ TPCĐ có quyền ưu tiên hơn các cổ đông nắm giữ Cổ phiếu thường khi công ty phá sản và bị thanh lý.
Trong thời kỳ thị trường sụt giảm thì giá thị trường của Trái phiếu chuyển đổi sẽ có chiều hướng ổn định hơn giá Cổ phiếu thường. Trong giai đoạn thị trường tăng trưởng thì giá của TPCĐ sẽ tăng khi giá cổ phiếu thường tăng do đặc tính của TPCĐ có thể được chuyển thành Cổ phiếu thường trong tương lai.
Khi chưa thực hiện quyền chuyển đổi, nhà đầu tư được hưởng mức lãi suất cố định và không phải gánh chịu rủi ro của công ty.
2. Nhược điểm
Đối với công ty phát hành:
Khi Trái phiếu được chuyển đổi, vốn chủ sở hữu bị "pha loãng" do tăng số cổ phiếu lưu hành.
Vốn chủ sở hữu bị “pha loãng” do tăng số cổ phiếu lưu hành khi thực hiện chuyển đổi nên ảnh hưởng đến sự thay đổi trong việc kiểm soát công ty.
Kết quả chuyển đổi sẽ làm giảm chi phí trả lãi, tức là làm tăng thu nhập chịu thuế của công ty, gia tăng khoản thuế mà doanh nghiệp phải chịu khi thực hiện chuyển đổi.
Đối với nhà đầu tư:
Mức lãi suất của TPCĐ thường thấp hơn so với các loại trái phiếu khác, và có xu hướng kéo giá Cổ phiếu thường xuống bởi vì ảnh hưởng của sự "pha loãng" có thể xảy ra.
Thời gian chuyển đổi thường dài nên tiềm ẩn nhiều yếu tố rủi ro sau đó.
Tùy vào cách thức nhận định, cách thức tiếp cận thông tin, xử lý các thông tin nhà đầu tư áp dụng những phương pháp khác nhau để xử lý.
Nguồn: SRTC
