.png)
Với các nhà đầu tư chứng khoán chuyên nghiệp – nhà đầu tư, nhà phân tích chứng khoán, nhà quản lý tiền – xác định giá trị của một cổ phiếu là nhiệm vụ trọng tâm và cũng là nhiệm vụ đặc biệt quan trọng, sự thành bại trong hoạt động đầu tư chuyên nghiệp phụ thuộc phần lớn vào kỹ năng lựa chọn cổ phiếu để đầu tư và xác định giá trị cổ phiếu.
Các nhà phân tích đầu tư đã áp dụng các mô hình định giá nhằm thực hiện các nhiệm vụ sau:
- Lựa chọn cổ phiếu: Chứng khoán nào có giá hợp lý, giá quá cao hoặc thấp hơn so với ước tính giá trị nội tại hiện tại của nó và so với giá của các chứng khoán tương đương khác?
- Đánh giá hoạt động của doanh nghiệp: Báo cáo định giá được sử dụng để đánh giá những sự kiện có tác động đến dòng tiền tương lai của công ty và do đó giá trị của cổ phiếu công ty như của công ty sáp nhập, mua lại, thoái vốn, chia tách công ty và giao dịch chuyển đổi công ty đại chúng thành công ty tư nhân.
- Định giá các doanh nghiệp tư nhân: Định giá cổ phiếu của công ty tư nhân nhằm phục vụ cho mục đích thực hiện chuyển nhượng vốn giữa các chủ sở hữu khi một trong các chủ sở hữu chết hoặc nghỉ hưu. Định giá doanh nghiệp cũng được thực hiện trong các đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) bởi các doanh nghiệp trước đây thuộc sở hữu của tư nhân hoặc Nhà nước.
- Định giá để chấm dứt hôn nhân: Trong thời gian chờ đợi giải quyết chấm dứt hôn nhân, phần lớn các tài sản và nợ của cặp vợ chồng đều được định giá, đặc biệt là các tài sản chung là quyền sở hữu trong doanh nghiệp. Nếu tài sản hình thành trong hôn nhân là số cổ phần được nắm giữ trong công ty đại chúng do một nhóm cổ đông kiểm soát thì toàn bộ doanh nghiệp hoặc một phần của công ty trong doanh nghiệp lớn được định giá.
- Định giá để hỗ trợ chương trình ESOP: Kế hoạch sở hữu cổ phiếu nhân viên (ESOP) là một thỏa thuận động viên của doanh nghiệp cho những người lao động. Theo thông lệ, các nhà định giá độc lập phải định giá chứng khoán của doanh nghiệp sử dụng lao động, ít nhất mỗi năm một lần và phải xác định giá của mỗi cổ phiếu để hỗ trợ giao dịch trong chương trình ESOP.
- Định giá để đưa ra ý kiến công bằng: Dịch vụ liên quan chặt chẽ đến định giá doanh nghiệp là đưa ra ý kiến công bằng. Ý kiến công bằng thường được yêu cầu khi các công ty cổ phần tham gia vào các thương vụ sáp nhập, mua lại, tư nhân hóa hoặc các loại giao dịch khác mà Hội đồng quản trị cần có ý kiến của nhà phân tích định giá độc lập để chấp thuận cho giao dịch.
Nguồn: Chủ biên PGS. TS. Đặng Văn Dân, 2024.
Giáo Trình Phân tích đầu tư chứng khoán
